2020年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习题精选0908
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2020年注册会计师考试《财务成本管理》章节练习题精选0908
2020年注册会计师考试《财务成本管理》考试共32题，分为单选题和多选题和综合题（主观）和计算分析题。小编为您整理第十章 资本结构5道练习题，附答案解析，供您备考练习。
1、某企业2010年的经营杠杆系数为3,边际贡献总额为24万元;2011年的经营杠杆系数为4,预计销售额增长10%,则2011年企业的息税前利润为()万元。【单选题】
A.11.2
B.8.4
C.7.8
D.10.4
正确答案:B
答案解析:2011年的息税前利润=24/4×(1+10%×4)=8.4(万元)
2、某企业目前没有负债，股权资本成本为10%，该企业打算优化资本结构，目标资本结构是负债/权益为2:3，预计债务税前成本为6%，股权资本成本为12%，该企业年实体现金流量为100万元，并且可以永续，所得税税率为25%。假设资本市场是完美的，则该企业改变资本结构后利息抵税的价值是（ ）万元。【单选题】
A.111.11
B.100
C.190.48
D.90
正确答案:A
答案解析:无负债企业价值=100/10%=1000（万元）；有负债加权平均资本成本=6%×（1-25%）×40%+12%×60%=9%，有负债企业价值=100/9%=1111.11（万元）；利息抵税的价值=有负债企业价值-无负债企业价值=1111.11-1000=111.11（万元）。
3、下列表述中正确的有( )。【多选题】
A.通过每股收益无差别点分析，我们可以准确地确定一个公司已存在的财务杠杆、每股收益、资本成本与企业价值之间的关系
B.每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构
C.经营杠杆并不是经营风险的来源，而只是放大了经营风险
D.经营风险指企业未使用债务时经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在资产息前税前利润率的变动上
正确答案:B、C、D
答案解析:每股收益没有考虑风险因素，所以不能准确反映财务杠杆、资本成本与企业价值的关系，选项A错误；融资的每股收益分析法在判断资本结构是否合理时，认为能提高每股收益的资本结构是合理的，反之则不够合理。但是公司的最佳资本结构应当是可使公司的总价值最高，而不一定是每股收益最大的资本结构，所以每股收益无差别点分析不能用于确定最优资本结构，选项B正确；经营风险是由于生产经营的不确定性引起的，并不是经营杠杆引起的，但由于存在经营杠杆作用，会使销量较小的变动引起息前税前利润较大的变动，选项C正确；选项D是经营风险的含义，正确。
4、某公司本年销售额100万元,税后净利润12万元,固定性经营成本24万元,财务杠杆系数1.5,所得税税率40%。据此,计算得出该公司的联合杠杆系数为()。【单选题】
A.1.8
B.1.95
C.2.65
D.2.7
正确答案:D
答案解析:税前利润=税后净利润/(1-所得税税率)=12/(1-40%)=20(万元)因为:财务杠杆系数=息前税前利润/税前利润所以:1.5=息前税前利润/20则:息前税前利润=30(万元)边际贡献=息前税前利润+固定性经营成本=30+24=54(万元)经营杠杆系数=边际贡献/息前税前利润=54/30=1.8联合杠杆系数=1.8×1.5=2.7
5、在资产负债率为100%时，以下各种资本结构理论中，认为该资本结构为最优结构的是（ ）。【单选题】
A.无企业所得税条件下的MM理论
B.有企业所得税条件下的MM理论
C.代理理论
D.权衡理论
正确答案:B
答案解析:权衡理论无税MM理论有负债企业价值＝无负债企业价值有税MM理论有负债企业价值＝无负债企业价值+PV（利息抵税）有负债企业价值＝无负债企业价值+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）代理理论有负债企业价值＝无负债企业价值+PV（利息抵税）-PV（财务困境成本）+PV（债务代理收益）-PV（债务代理成本）
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